Os bancos centrais da Rússia mantêm sua principal taxa de juros estável em meio à inflação

O banco central da Rússia manteve sua principal taxa de juros em 7,5 por cento na sexta-feira, citando riscos de aumento da inflação e demanda contida do consumidor, enquanto economistas alertaram que a guerra na Ucrânia e as sanções ocidentais continuam a minar a produtividade.

O Banco da Rússia disse em um comunicado que “as condições externas para a economia russa permanecem complicadas e limitam significativamente a atividade econômica”. Ele disse que os preços ao consumidor subiram a uma taxa anual de 12 por cento no mês passado, impulsionados por um mercado de trabalho apertado que estava acelerando o crescimento dos salários.

A economia russa está sob severas sanções internacionais em resposta à invasão da Ucrânia por Moscou, mas desafiou as expectativas de um colapso sem precedentes desde a dolorosa transformação pós-soviética no início dos anos 1990.

Na quinta-feira, o presidente Vladimir V. Putin irradiou confiança em uma reunião com os principais ministros do governo, na qual disse que a economia russa contrairia 2,5 por cento este ano, o que é um pouco mais otimista do que a estimativa do Fundo Monetário Internacional de um encolhimento de 3,5 por cento. Acusando o Ocidente de travar “uma guerra econômica” contra Moscou e elogiando a “política financeira responsável” de seu governo, Putin disse que a economia do país evitou um colapso total.

Ainda assim, alguns economistas russos previram que o pior ainda está por vir. Yevgeny Nadorshin, economista-chefe da empresa de consultoria PF Capital em Moscou, alertou que a economia russa pode agora entrar em uma recessão mais profunda que não pode ser amortecida pelo aumento dos gastos do governo como antes.

A mobilização de recrutas para ajudar na luta na Ucrânia e um êxodo de alguns altamente qualificados de classe média alta trabalhadores, teria um efeito negativo sobre produtividade, disse. Além disso, o maior foco do governo nos gastos militares tornará a economia menos produtiva.

“Estamos condenados a lidar com um déficit difícil de mão de obra altamente eficaz, enquanto as sanções limitam nossa maneira de compensar isso em termos de importações de tecnologia de ponta”, disse Nadorshin em entrevista por telefone.

No final de fevereiro, após a decisão de Putin de enviar tropas para a Ucrânia, a inflação disparou na Rússia, e o banco central mais do que dobrou sua taxa básica de juros, para 20%. Desde então, cortou a taxa seis vezes à medida que a inflação diminuía e o banco tentava estimular uma economia que lidava com o aumento do isolamento.

O banco central projetou que a inflação anual cairia para 5% em 2023 e 4% em 2024.

Dmitri Polevoy, estrategista-chefe da Locko Invest, uma empresa de gestão de ativos em Moscou, disse que as sanções teriam um efeito prolongado na economia da Rússia e que não importa mais o quanto ela vai contrair este ano.

“O que é interessante é quão mais profunda será a contração no próximo ano do que o governo espera”, disse ele, observando que o crescente déficit orçamentário está se tornando “a principal dor de cabeça” para o banco central.

De fato, o Banco da Rússia disse na sexta-feira que o déficit orçamentário pode forçá-lo a apertar sua política para controlar a inflação.

Durante anos, a economia russa e suas receitas fiscais dependeram de enormes exportações de combustíveis fósseis. Mas a indústria de energia do país foi prejudicada pela guerra na Ucrânia, mais recentemente por um embargo da União Europeia ao petróleo russo e o teto de preço do Grupo dos 7 para o petróleo bruto russo, ambos os quais entrou em vigor em 5 de dezembro. Na semana passada, o ministro das Finanças da Rússia disse que o déficit orçamentário do país chegará a 2% da produção econômica este ano, acima das previsões anteriores de 0,9%. de acordo com para TASS, uma agência de notícias do estado.

O banco central observou que o desemprego na Rússia caiu para um nível recorde, em parte porque a mobilização de tropas para se juntar aos combates na Ucrânia reduziu a oferta de trabalhadores disponíveis. Em seu comunicado de sexta-feira, o banco central alertou que o esforço de recrutamento forçou os empregadores a aumentar os salários.

Fora da Rússia, os efeitos da guerra na Ucrânia se manifestaram no aumento dos preços da energia e dos alimentos, elevando a inflação na Europa, nos Estados Unidos e em outros lugares muito acima dos níveis que os formuladores de políticas tentam manter. Esta semana, o Reserva Federal, Banco Central Europeu e Banco da Inglaterra todos aumentaram as taxas de juros e se comprometeram a continuar apertando suas políticas até que a inflação teimosamente alta fosse controlada, mesmo com suas economias mostrando sinais de desaceleração, se não de recessão total.