Inflação na zona do euro desacelera com queda nos preços de energia, mas autoridades continuam cautelosas

A redução dos preços da energia ajudou a reduzir a taxa anual de inflação na zona do euro em novembro, a primeira desaceleração em um ano e meio. Mas os formuladores de políticas alertaram que o pior ainda pode não ter passado.

Os preços ao consumidor nos 19 países que usam o euro como moeda subiram a uma taxa anual de 10% em novembro, o Comissão Europeia informou na quarta-feira. Em outubro, a taxa atingiu o recorde de 10,6%. Doze meses atrás, era de 4,9%.

Depois de meses subindo de uma alta para outra, os preços da energia mostraram sinais de desaceleração, já que os estoques de gás natural na União Européia permaneceram excepcionalmente altos e as temperaturas amenas.

Embora tenha permanecido como o maior impulsionador da inflação na zona do euro, o aumento anual no preço da energia foi de 39,4 por cento em novembro, abaixo da taxa de 41,5 por cento do mês anterior. O preço dos alimentos, no entanto, subiu ligeiramente, para 13,6% no ano até novembro.

No geral, o chamado núcleo da taxa de inflação, que exclui alimentos e energia, permaneceu estável em 5%.

Na maior economia da Europa, a Alemanha (11,3 por cento, ante 11,6) e Espanha (6,6 por cento, ante 7,3), as taxas anuais de inflação esfriaram em novembro, graças à redução dos preços da energia. Os preços ao consumidor na França, a segunda maior economia do bloco monetário, subiram 7,1% em relação ao ano anterior, igualando o aumento de outubro. Os países bálticos, que continuam fortemente dependentes do gás natural, continuaram a ter as maiores taxas de inflação do bloco, superadas pela Letônia em 21,7 por cento.

Essas divergências entre os países da zona do euro são um desafio para os formuladores de políticas e devem levar a debates acalorados sobre a melhor forma de lidar com a situação. Com a inflação bem acima da meta de 2% do Banco Central Europeu, alguns formuladores de políticas alertam que é muito cedo para o banco desacelerar.

A chefe do BCE alertou esta semana que não acredita que a inflação tenha atingido um pico e deixou claro que o banco continuará a aumentar as taxas de juros como parte de seus esforços para reduzir os preços. Após meses de cautela, o BCE aumentou as taxas de juros em três quartos de ponto em outubro e novembro.

“Não vemos os componentes ou a direção que me levariam a acreditar que atingimos o pico da inflação e que ela cairá em breve”, disse Christine Lagarde, presidente do banco, ao Parlamento Europeu na segunda-feira. Ecoando as observações feitas no mês passado pelo Presidente do Federal Reserve, Jerome H. PowellLagarde então acrescentou que acredita que a inflação ainda tem “um longo caminho a percorrer”.

Os analistas têm debatido se o BCE continuará com a abordagem mais agressiva dos últimos meses ou se voltará a um aumento de apenas meio ponto percentual em sua próxima reunião em 15 de dezembro.