Grã-Bretanha se prepara para altas taxas à medida que os sinais de inflação ficam mais fortes

A Grã-Bretanha recebeu na terça-feira outro sinal de que a inflação pode durar dolorosamente. O país se preparou, mais uma vez, para taxas de juros mais altas, já que os rendimentos dos títulos subiram acima dos níveis quando Liz Truss era primeira-ministra no ano passado.

Os dados mostraram que o crescimento dos salários, um indicador observado de perto de quão profundamente a inflação está enraizada em uma economia, foi crescendo na Grã-Bretanha no ritmo mais rápido em pelo menos duas décadas.

Pagamento regular, que exclui bônus, subiu 7,2% de fevereiro a abril, em comparação com o mesmo período do ano anterior, informou o Escritório Nacional de Estatísticas da Grã-Bretanha na terça-feira. É o máximo desde o início dos registros atuais, excluindo durante a pandemia, quando as licenças distorceram os dados do mercado de trabalho.

A agência também relatou outros sinais de que o mercado de trabalho estava forte, incluindo aumento do emprego, mais pessoas procurando emprego e queda na taxa de desemprego. Embora esses indicadores sejam normalmente desejáveis ​​para o padrão de vida das pessoas, eles agora sugerem pressões inflacionárias crescentes.

Os traders responderam aos dados apostando que o Banco da Inglaterra aumentaria ainda mais as taxas de juros.

Os dados do mercado de trabalho foram “quase inequivocamente agressivos”, de acordo com economistas do HSBC, o que significa que os números favoreceram uma política monetária mais rígida. Os economistas do HSBC disseram esperar que o banco central aumente as taxas em um quarto de ponto em sua reunião da próxima semana, com vários formuladores de políticas votando por um aumento maior.

Por um ano e meio, as taxas de juros na Grã-Bretanha foram empurradas para cima enquanto o país luta contra seu pior surto de inflação em mais de quatro décadas. O O Banco da Inglaterra elevou as taxas para 4,5% de quase zero no final de 2021. Enquanto a inflação atingiu o pico no final do ano passado na Grã-Bretanha, e caiu para 8,7% em abrildesacelerou menos do que nos Estados Unidos e em grande parte da Europa.

Os comerciantes estão apostando que o Federal Reserve pode interromper seus aumentos nas taxas de juros esta semanamas o Banco da Inglaterra pode não ser capaz de seguir o exemplo – apesar preparando o terreno para uma possível pausa meses atrás – porque os dados continuam apontando para uma inflação mais rígida do que o esperado.

Agora, os investidores estão apostando que as autoridades britânicas podem ter que continuar elevando as taxas durante o verão e mantê-las altas até o outono, chegando a 5,7 por cento no início do ano que vem.

Os rendimentos dos títulos do governo britânico estão mais altos do que quando Truss era primeira-ministra em setembro e outubro passados. Sua agenda de cortes de impostos e mercados livres assustou os mercados e fez com que os rendimentos dos títulos subissem, agitando o mercado de hipotecas e a indústria de pensões. Os rendimentos dos títulos de dois anos, que são fortemente influenciados por mudanças na taxa do banco central, subiram cerca de 0,2 ponto percentual para 4,8 por cento na manhã de terça-feira, o maior desde 2008.

Durante o mandato de Truss, os rendimentos altos refletiram as preocupações sobre a responsabilidade fiscal da Grã-Bretanha. Agora eles apontam para preocupações de que a inflação será teimosa e o banco central terá que aumentar as taxas e mantê-las por mais tempo do que o esperado anteriormente.

As expectativas de taxas mais altas estão, novamente, causando turbulência no mercado de crédito à habitação à medida que alguns credores puxam ofertas para novos negócios de hipotecas.

Jonathan Haskel, membro do comitê de definição de taxas do Banco da Inglaterra, escreveu em uma coluna de jornal na segunda-feira que “novos aumentos nas taxas de juros não podem ser descartados”.

“Por mais difíceis que sejam nossas circunstâncias atuais, a inflação embutida seria pior”, acrescentou.

No final do mês passado, economistas do Goldman Sachs disseram que esperavam que o Banco da Inglaterra aumentasse as taxas para 5,25 por cento, o que seria o mais alto desde fevereiro de 2008.

Na terça-feira, Ibrahim Quadri, analista do Goldman, escreveu em nota que continua preocupado com o fato de o crescimento dos salários na Grã-Bretanha se estabilizar em um nível que seria inconsistente com o cumprimento da meta de inflação de 2 por cento pelo banco central.

Embora o ritmo acelerado de crescimento dos salários deva perturbar os formuladores de políticas do banco central, ele trará um conforto limitado para muitos dos trabalhadores britânicos porque continua atrás da inflação. A maioria das pessoas está experimentando um corte salarial em termos reais, já que o preço da comida e os serviços aumentam no ritmo mais rápido em décadas.

“O aumento dos preços continua a consumir os cheques de pagamento das pessoas”, disse Jeremy Hunt, chanceler do Tesouro, em um comunicado na terça-feira. “Portanto, devemos manter nosso plano de reduzir a inflação pela metade este ano para melhorar os padrões de vida.”