Banco Central Europeu aumenta taxas e diz ‘significativamente’ mais por vir

O Banco Central Europeu elevou as taxas de juros em meio ponto percentual na quinta-feira, moderando seu ritmo em relação às reuniões recentes, mas alertou que as taxas ainda precisam subir “significativamente” no próximo ano, já que o banco disse que a inflação será mais teimosa do que o esperado inicialmente.

Os formuladores de políticas têm tentado calibrar a quantidade certa de freio necessária para reduzir a inflação recorde, enquanto a economia desacelera e o impacto dos aumentos anteriores das taxas começa a restringir a atividade. Na quinta-feira, o BCE usou sua linguagem mais contundente para indicar pela primeira vez que a política monetária precisaria ser restritiva para domar a inflação.

A taxa de inflação anual na zona euro desacelerou no mês passado para 10 por cento, a primeira desaceleração em mais de um ano. Embora seja um sinal encorajador para os banqueiros centrais, especialmente porque foi acompanhado por taxas de inflação mais baixas nos Estados Unidos e na Grã-Bretanha, os formuladores de políticas não estão com pressa de encerrar sua batalha contra a alta inflação. Funcionários do BCE disseram que a inflação ficará em média acima do esperado neste ano e no próximo e ainda ficará acima da meta do banco de 2 por cento em 2025.

“O Conselho do BCE julga que as taxas de juro terão ainda de subir significativamente a um ritmo constante para atingirem níveis suficientemente restritivos para garantir um retorno oportuno da inflação à meta de médio prazo de 2 por cento”, disse o banco em um comunicado na quinta-feira.

A decisão segue um movimento semelhante do Federal Reserve, que aumentou as taxas em meio ponto na quarta-feirae o Banco da Inglaterra, que fiz o mesmo na quinta. Todos os três bancos centrais reduziram o tamanho de seus aumentos de taxas de três quartos de ponto percentual em reuniões anteriores.

Nos 19 países que usam o euro, os preços estão subindo em velocidades muito diferentes. A taxa anual de inflação no mês passado desacelerou para 6,6 por cento na Espanha, mas na Estônia, Letônia e Lituânia, a taxa permaneceu acima de 21 por cento.

E mesmo que os aumentos de preços comecem a desacelerar, as perspectivas para a inflação são incertas e, na Europa, fortemente influenciadas pelos preços voláteis da energia. Os formuladores de políticas têm estado atentos aos sinais de que esse período de alta inflação está se tornando arraigado na economia, especialmente por meio de maiores demandas salariais e preços mais altos dos serviços. O BCE previu que o núcleo da inflação, que exclui preços de energia e alimentos, ficaria acima de 4% no próximo ano e permaneceria acima de 2% em 2025.

No mês passado, o IG Metall, um grande sindicato de metalúrgicos na Alemanha, concordou em aumentar os salários de 5,2% no próximo ano e de 3,3% em 2024, mais dois pagamentos de quantias únicas. As negociações salariais foram observadas de perto como um prenúncio de demandas salariais na maior economia da zona do euro.

No final, o acordo ficou muito abaixo da taxa de inflação anual da Alemanha, que foi de 11,3% em novembro. Mas Isabel Schnabel, uma das autoridades do BCE, observou que o acordo ainda representa um aumento “muito maior” do que no passado. O banco deve ser ativo na prevenção de uma espiral de preços e salários, disse ela em uma conferência em Londres no mês passado.

Na quinta-feira, Christine Lagarde, a presidente do BCE, disse que os salários na região estavam crescendo a taxas “bem acima” das médias históricas e iriam aumentar a inflação nos próximos anos.

Alguns formuladores de políticas também expressaram preocupação com as políticas caras e não direcionadas dos governos europeus destinadas a proteger as famílias dos altos preços da energia, porque esse aumento corre o risco de aumentar a demanda econômica, fazendo com que a inflação persista.

“Manter as taxas de juros em níveis restritivos com o tempo reduzirá a inflação ao amortecer a demanda e também protegerá contra o risco de uma persistente mudança para cima nas expectativas de inflação”, disse o banco na quinta-feira.

Desde sua reunião de julho até a de outubro, o BCE já elevou as taxas de juros em 2 pontos percentuais, o ritmo mais rápido de aperto nas duas décadas de história do banco central.

Na quinta-feira, o banco central foi mais longe e aumentou sua taxa de depósito, que é o que os bancos recebem por depositar dinheiro no banco central durante a noite, de 1,5 por cento para 2 por cento, a maior desde janeiro de 2009.

Lagarde havia alertado anteriormente que uma desaceleração no crescimento econômico, incluindo uma recessão superficial, não seria suficiente para desacelerar significativamente a inflação por conta própria e ainda seria necessária uma ação do banco central.

O banco disse que a economia da zona do euro pode contrair neste trimestre e no próximo por causa dos custos mais altos de energia, incerteza econômica e o impacto de condições financeiras mais rígidas. A equipe do banco reduziu suas previsões para a economia da zona do euro no próximo ano, prevendo que cresceria 0,5 por cento, abaixo da previsão anterior de 0,9 por cento.

À medida que o banco se afasta cada vez mais das políticas monetárias extraordinárias dos últimos oito anos, destinadas a alimentar a demanda econômica e a inflação, ele disse na quinta-feira que também reduzirá o tamanho de suas substanciais participações em títulos.

A partir de março, o programa de compra de ativos, que detém títulos no valor de cerca de 3,3 trilhões de euros (US$ 3,5 trilhões), diminuirá “em um ritmo medido e previsível” à medida que o banco parar de reinvestir todos os recursos dos ativos em vencimento, disse o banco.